Um recorde de aproximadamente US$ 800 bilhões em patrimônio foi levantado em 2020. O que está acontecendo?

Estímulo pandêmico e taxas baixas contribuíram para um mercado de ações em brasa.

Uma reformulação comum nos últimos anos tem sido que os mercados privados são os novos mercados públicos .

Tradução: as startups podem obter grandes rodadas de financiamento + avaliações gordas sem ir a público e cortejar um escrutínio extra.



Nós trabalhamos – que viu sua avaliação implodir de US$ 47 bilhões para menos de US$ 5 bilhões após a tentativa fracassada de IPO em setembro de 2019 – é o exemplo mais saliente das armadilhas de abrir o capital.



Este ano foi diferente: com um recorde ~$ 800 bilhões em capital levantado por empresas não financeiras, por O economista .

1) Estímulo pandêmico e 2) juros baixos

Esses 2 fatores contribuíram para um mercado de ações públicas especialmente quente este ano:

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  • Cruzeiros de Carnaval começou as coisas com um $ 6B+ oferta de dívida e ações em abril.
  • Tesla, cujas ações subiram ~9x no ano passado, anunciou planos para emitir US$ 10 bilhões em novas ações desde setembro.
  • Conglomerado Dahaner (US$ 2,5 bilhões) e fabricante de motores Rolls Royce (US$ 2,6 bilhões) obteve 9 dígitos em Poderia e novembro , respectivamente.

Os mercados acomodados também levaram a um boom de empresas de aquisição de propósitos especiais ( SPACs ).

O patrimônio é mais caro que a dívida

Uma das principais razões para isso é que a maioria dos governos permite que os pagamentos de juros sejam deduzidos dos impostos.

Apesar disso, as empresas têm gostado de explorar os mercados de ações, que têm benefícios notáveis, por O economista :

  • É capital permanente que não precisa ser reembolsado
  • É mais flexível do que a dívida , porque não há interesse
  • Quando as ações estão “espumosas” (como estão agora) , é uma ótima maneira de os fundadores levantarem dinheiro sem diluir significativamente suas participações

IPOs recentes de tecnologia deixaram o fantasma da WeWork para trás

Conforme destacado pelo Jornal de Wall Street , novas empresas públicas de tecnologia estão negociando a ~24x o total de seus 12 meses de receita antes de um IPO, a maior proporção nas últimas 2 décadas.

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Os participantes recentes de tecnologia foram tratados com muita gentileza:

  • DoorDash (US$ 51 bilhões) vale quase 2x Yum Brands, dona da Pizza Hut, Taco Bell e KFC
  • Airbnb (US$ 78 bilhões) vale tanto quanto Marriott, Hilton e Hyatt juntos
  • Floco de neve (US$ 93 bilhões) vale mais que Goldman Sachs

As coisas estão ficando tão loucas que a startup de jogos Roblox e a fintech Affirm acabaram de atrasar seus tão esperados IPOs para revisar o processo.

Em outras palavras, eles provavelmente explorarão os mercados de ações para muito mais cheddar.